Der Iron Butterfly
Ein engerer Condor mit fetterem Credit
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Nimm einen Condor und kneif seine zwei Short-Strikes zu einem zusammen. Du nimmst einen fetteren Credit ein — aber dein Bullseye schrumpft auf einen Punkt.
In der letzten Lektion hast du einen Iron Condor gebaut — zwei Short-Strikes mit einer bequemen Spanne dazwischen. Jetzt schiebe diese zwei Short-Positionen aufeinander zu, bis sie sich beim gleichen Strike treffen, direkt am aktuellen Preis. Glückwunsch: du hast einen Condor zu einem Iron Butterfly zusammengekniffen.
Dieser eine Zug ändert alles. Du verkaufst jetzt Optionen genau dort, wo etwas los ist — am Geld — also nimmst du einen viel größeren Credit ein. Aber die Spanne, in der du gewinnst, ist auf einen feinen Punkt zusammengefallen. Fettere Belohnung, winzigeres Ziel.
Ein Butterfly verkauft einen Call und einen Put beim gleichen mittleren Strike und kauft dann zum Schutz einen Call darüber und einen Put darunter. Diese zwei Short-Positionen am Geld reichen dir den fetten Credit — und dieser Credit ist dein maximaler Gewinn.
Warum der Credit fetter ist
Hier das Geheimnis hinter dem größeren Zahltag: Optionen am Geld tragen den meisten Zeitwert — den reinen Zeit-und-Hoffnung-Anteil einer Prämie. Dieser Wert ist genau dort am üppigsten, wo die Aktie gerade steht, und dünnt aus, je weiter du dich in eine der Richtungen entfernst.
Indem du also sowohl einen Call als auch einen Put genau am Geld verkaufst, erntest du die Prämie in ihrer saftigsten Form. Der Markt ist nicht zufällig großzügig — er zahlt dir gerade deshalb mehr, weil das Bullseye schwerer zu treffen ist.
Fetter Credit, winziges Ziel. Der Markt zahlt dir mehr, je schwerer es zu gewinnen ist — und der Butterfly verlangt von dir Treffsicherheit.
Du zielst auf einen einzigen Preis
Stell dir einen Butterfly vor, der bei $100 zentriert ist. Dein Gewinn erreicht beim Verfall genau bei $100 seinen Höhepunkt — das ist der eine Preis, bei dem jede Short-Position quasi wertlos ist und du den vollen Credit behältst. Drifte in eine der Richtungen weg und dein Gewinn schrumpft, Dollar für Dollar.
Das ist ein Trade mit hoher Überzeugung und einer sehr konkreten Meinung: „diese Aktie geht nirgendwohin, und ich weiß genau, wo nirgendwohin ist“. Ein Condor gibt dir eine Landebahn. Ein Butterfly gibt dir ein Bullseye.
Du kassierst den vollen Credit nur, wenn die Aktie den mittleren Strike pinnt. Verfehlst du ihn, verblasst der Gewinn schnell; der fettere Zahltag kommt mit einem viel kleineren Fehlerspielraum als ein Condor. Verwechsle einen größeren Credit niemals mit einem sichereren Trade.
Die Flügel decken dich immer noch
Bei aller Präzision ist ein Butterfly immer noch ein Trade mit definiertem Risiko. Der Call, den du darüber gekauft hast, und der Put, den du darunter gekauft hast, sind schützende Flügel, die deinen Verlust begrenzen, egal wie weit die Aktie läuft. Selbst ein völliger Fehlschlag hat also einen bekannten, überlebbaren schlimmsten Fall.
Das ist der Deal in einer Zeile: eine enge Zone, in der du groß gewinnen kannst, bewacht von Flügeln, die dich davon abhalten, mehr zu verlieren, als du in Kauf genommen hast.
Ein mittlerer Strike, zwei Flügel, ein fetter Credit, der eine ruhige Hand belohnt. Ziele sorgfältig. Als Nächstes steigen wir von den mehrbeinigen Gipfeln herab und auf Aktien, die du tatsächlich besitzt — und beginnen, Miete von ihnen zu kassieren. 🦋