Iron Butterfly
আরও আঁটসাঁট Condor, আরও মোটা ক্রেডিট
পড়া হয়েছে
একটা Condor নিন আর তার দুটো Short Strike চেপে একটায় আনুন। মোটা ক্রেডিট পাবেন — কিন্তু আপনার লক্ষ্যবিন্দু ছোট হয়ে একটা ফোঁটা হয়ে যায়।
আগের পাঠে আপনি একটা Iron Condor তৈরি করেছেন — দুটো Short Strike, মাঝে আরামদায়ক রেঞ্জ। এবার ওই দুটো Short-কে একে অপরের দিকে সরান, যতক্ষণ না ঠিক বর্তমান দামে তারা একই Strike-এ মেলে। অভিনন্দন: আপনি একটা Condor চেপে Iron Butterfly বানালেন।
ওই একটা চালেই সব বদলে যায়। এখন আপনি ঠিক যেখানে সব ঘটছে — at the money — সেখানে Option বিক্রি করছেন, তাই অনেক বড় ক্রেডিট পান। কিন্তু যে রেঞ্জে জেতেন, সেটা ধসে একটা সূক্ষ্ম বিন্দু হয়ে গেছে। মোটা প্রাপ্য, ছোট্ট লক্ষ্য।
Butterfly একই মাঝের Strike-এ একটা Call আর একটা Put বিক্রি করে, তারপর সুরক্ষার জন্য উপরে একটা Call আর নিচে একটা Put কেনে। ওই দুটো at-the-money Short আপনাকে মোটা ক্রেডিট দেয় — আর সেই ক্রেডিটই আপনার সর্বোচ্চ লাভ।
ক্রেডিট কেন মোটা
বড় প্রাপ্যের পিছনের রহস্য এই: at-the-money Option-এ সবচেয়ে বেশি এক্সট্রিনসিক ভ্যালু থাকে — Premium-এর খাঁটি সময়-আর-আশার অংশ। এই মূল্য সবচেয়ে বেশি ঠিক যেখানে শেয়ার এখন বসে আছে, আর যেকোনো দিকে সরলে পাতলা হয়।
তাই ঠিক at the money-তে একটা Call আর একটা Put দুটোই বিক্রি করে আপনি Premium তুলছেন সবচেয়ে রসালো অবস্থায়। বাজার ভুল করে দরাজ হচ্ছে না — লক্ষ্যবিন্দুতে লাগানো কঠিন বলেই আপনাকে বেশি দিচ্ছে।
মোটা ক্রেডিট, ছোট্ট লক্ষ্য। জেতা যত কঠিন, বাজার তত বেশি দেয় — আর Butterfly চায় আপনি নির্ভুল হন।
আপনি একটা দামের দিকে লক্ষ্য রাখছেন
মাঝ $100-এ এমন একটা Butterfly ভাবুন। Expiry-তে আপনার লাভের চূড়া ঠিক $100-এ — এটাই সেই একমাত্র দাম, যেখানে প্রতিটি Short প্রায় মূল্যহীন আর পুরো ক্রেডিট আপনার। যেকোনো দিকে সরলে লাভ ডলারে ডলারে কমে।
এটা খুব নির্দিষ্ট মতামতের দৃঢ় বিশ্বাসের ট্রেড: “এই শেয়ার কোথাও যাচ্ছে না, আর সেই ‘কোথাও না’-টা ঠিক কোথায়, আমি জানি।” Condor আপনাকে দেয় একটা রানওয়ে। Butterfly দেয় একটা লক্ষ্যবিন্দু।
পুরো ক্রেডিট পান কেবল তখনই, যখন শেয়ার মাঝের Strike-এ আটকে থাকে। লক্ষ্য ফসকালে লাভ দ্রুত মিলিয়ে যায়; মোটা প্রাপ্যের সঙ্গে আসে Condor-এর চেয়ে অনেক কম ভুলের জায়গা। বড় ক্রেডিটকে কখনো নিরাপদ ট্রেড বলে ভুল করবেন না।
উইং তবুও আপনাকে আগলে রাখে
এত নির্ভুলতা সত্ত্বেও Butterfly এখনও একটা আগে থেকে নির্দিষ্ট ঝুঁকির ট্রেড। উপরে কেনা Call আর নিচে কেনা Put হল সুরক্ষার উইং, যা শেয়ার যত দূরেই ছুটুক, আপনার ক্ষতিতে সীমা টানে। তাই পুরোপুরি ফসকালেও সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতি জানা আর সামলানোর মতো।
এক লাইনে চুক্তিটা: একটা সরু এলাকা, যেখানে বড় জিততে পারেন, আর এমন উইং পাহারায়, যা আপনাকে মেনে নেওয়া অঙ্কের বেশি হারাতে দেয় না।
একটা মাঝের Strike, দুটো উইং, একটা মোটা ক্রেডিট, যা স্থির হাতকে পুরস্কার দেয়। সাবধানে লক্ষ্য করুন। এরপর আমরা বহু-লেগের চূড়া ছেড়ে এমন শেয়ারে নামব, যা আপনার সত্যিই আছে — আর তা থেকে ভাড়া তুলতে শুরু করব। 🦋