డివిడెండ్‌లు & ముందస్తు అసైన్‌మెంట్
ప్రతి అమ్మకందారు భయపడే ఊహించని ఫోన్ కాల్
చదివారు
డివిడెండ్‌లు ఫైనాన్స్‌లో అత్యంత బోరింగ్ విషయంలా కనిపిస్తాయి — త్రైమాసికానికి ఒకసారి నిశ్శబ్దంగా వచ్చే నగదు. తర్వాత ఒకటి మీ Short call మీద ఊహించని అసైన్‌మెంట్‌ను తెస్తుంది, ఒక్కసారిగా అవి మీ అకౌంట్‌లో అత్యంత గట్టిగా వినిపించే విషయం అవుతాయి.
చాలా కంపెనీలు ప్రతి త్రైమాసికం తమ లాభాల్లో ఒక భాగాన్ని షేర్‌హోల్డర్లకు ఇస్తాయి — అదే డివిడెండ్. దాన్ని పొందాలంటే, ex-dividend date అనే నిర్దిష్ట కటాఫ్‌కు ముందే మీరు షేర్‌ను సొంతంగా కలిగి ఉండాలి. Ex-div-కు ముందు రోజు సొంతంగా ఉంటే మీకు చెల్లింపు వస్తుంది; ex-div రోజునే కొంటే ఈ రౌండ్ మిస్ అవుతారు. షేర్‌హోల్డర్లకు ఇది చాలా సులభం. Option అమ్మకందారులకు మాత్రం ఇందులో ఒక చెడ్డ ఆశ్చర్యం దాగి ఉంది.
Options డివిడెండ్‌లు చెల్లించవు — కానీ వాటితో బాగా ముడిపడి ఉంటాయి. ఆ ముడిని అర్థం చేసుకోవడమే హాయిగా నిద్రపోయే అమ్మకందారుకు, చెత్త సమయంలో షాక్ తినే అమ్మకందారుకు మధ్య తేడా.
షేర్ డివిడెండ్ మేరకు పడిపోతుంది
Ex-dividend తేదీన, షేర్ ధర దాదాపు డివిడెండ్ మొత్తం మేరకు పడిపోతుంది. ఇది చెడ్డ వార్త కాదు — నగదు కంపెనీ నుంచి షేర్‌హోల్డర్ల జేబుల్లోకి వెళ్తోంది అంతే. $1 డివిడెండ్ ఇచ్చే $100 షేర్, మిగతావన్నీ సమానంగా ఉంటే, ex-div రోజు దాదాపు $99 దగ్గర ఓపెన్ అవుతుంది.
ముందే ఊహించగలిగే ఈ చిన్న పతనం వల్లే Calls, డివిడెండ్‌లు ఒకదానితో ఒకటి ముడిపడి ఉంటాయి. షేర్ తక్కువ అంటే Call తక్కువ, Put బలం. డివిడెండ్ గాలిలో మాయం కాదు — అది షేర్ ధర నుంచి షేర్‌హోల్డర్ అకౌంట్‌లోకి వలస వెళ్తుంది అంతే.
Ex-div-కు ముందు, షేర్ ధరలో రాబోయే డివిడెండ్ ఇంకా కలిసే ఉంటుంది. Ex-div రోజు, ధర దాదాపు ఆ మొత్తం మేరకు కిందికి దిగుతుంది. Calls తగ్గుతాయి, Puts బలపడతాయి — అంతా పూర్తిగా ఊహించినదే.
ముందస్తు అసైన్‌మెంట్: రాత్రి ఫోన్ మోగుతుంది
అమ్మకందారులపై మెరుపుదాడి చేసే భాగం ఇదే. American-style options-ను Expiry ముందు ఏ రోజైనా ఎక్సర్‌సైజ్ చేయవచ్చు, చివర్లో మాత్రమే కాదు. ఆ వెసులుబాటు ex-dividend-కు ముందు రోజు అత్యంత ముఖ్యం. మీరు deep-in-the-money Call-లో Short ఉంటే, కొనుగోలుదారు షేర్లను తీసుకుని రాబోయే డివిడెండ్‌ను పొందడానికి ముందుగానే ఎక్సర్‌సైజ్ చేయవచ్చు.
ఒక్కసారిగా మీకు అసైన్‌మెంట్ వస్తుంది. మీరు 100 షేర్లు డెలివర్ చేయాలి, మీ పొజిషన్ పోతుంది, మీరు ఆశించి ఉండవచ్చిన డివిడెండ్ కూడా మిస్ అవుతుంది. Ex-div-కు ముందు రాత్రి ఫోన్ మోగుతుంది: “మీ షేర్లు Call away అవుతున్నాయి.”
ముందే ప్లాన్ చేసుకుంటే అసైన్‌మెంట్ విపత్తు కాదు. అది ఊహించకుండా వస్తేనే షాక్.
కొనుగోలుదారు ముందుగా ఎక్సర్‌సైజ్ చేయడానికి ఎందుకు శ్రమపడతారు
ముందుగా ఎక్సర్‌సైజ్ చేస్తే సాధారణంగా Call-లో మిగిలిన టైమ్ వాల్యూ వృథా అవుతుంది — సాధారణంగా ఇది చెడ్డ ట్రేడ్. మరి ఎందుకు చేస్తారు? ఎందుకంటే Call-లో మిగిలిన టైమ్ వాల్యూ కంటే డివిడెండ్ పెద్దదైతే, డివిడెండ్ పొందడమే లెక్కలో గెలుస్తుంది. పెద్ద డివిడెండ్ కోసం కొనుగోలుదారు కొంచెం టైమ్ వాల్యూ వదులుకుంటారు.
అందుకే ముందస్తు అసైన్‌మెంట్ సాధారణంగా ఆకర్షణీయమైన డివిడెండ్‌కు సరిగ్గా ముందు deep-in-the-money Calls-ను (టైమ్ వాల్యూ కొంచెమే మిగిలినవి) తాకుతుంది. Out-of-the-money Call సురక్షితం — ఎక్సర్‌సైజ్ చేసి పొందడానికి విలువైనది ఏమీ లేదు. చిన్న డివిడెండ్‌లు కూడా సురక్షితమే, ఎందుకంటే అవి అరుదుగా మాత్రమే మిగిలిన టైమ్ వాల్యూను మించుతాయి.
ప్రమాద జోన్: మీరు deep-ITM Call-లో Short ఉన్నారు, టైమ్ వాల్యూ చాలా తక్కువ, ఒక పెద్ద డివిడెండ్ ex-date రేపు. హేతుబద్ధమైన కొనుగోలుదారు ముందుగా ఎక్సర్‌సైజ్ చేసి, మీకు అసైన్‌మెంట్ వచ్చేది సరిగ్గా అప్పుడే.
అమ్మకందారులు తమను తాము ఎలా కాపాడుకుంటారు
కొనుగోలుదారు ఎక్సర్‌సైజ్ చేయకుండా మీరు ఆపలేరు — కానీ అది మిమ్మల్ని ఎప్పుడూ ఆశ్చర్యపరచకుండా రిస్క్‌ను నిర్వహించగలరు. Ex-dividend తేదీకి ముందే Short in-the-money Call-ను roll చేయండి లేదా మూసేయండి. Short-call స్ట్రాటజీల కోసం తక్కువ డివిడెండ్ లేదా డివిడెండ్ లేని షేర్లను ఎంచుకోండి. మీరు Short ఉన్న ప్రతిదాని డివిడెండ్ క్యాలెండర్ ఎప్పుడూ తెలుసుకోండి.
ఇలా చేస్తే అసైన్‌మెంట్ ఇక మెరుపుదాడిలా అనిపించదు. అది మామూలు మంగళవారంలా మారిపోతుంది — మీరు ముందే ఊహించి, మీ పద్ధతిలో మీరే చక్కబెట్టుకున్న విషయం.
మీరు ITM Call-ను Short చేసి ఉంటే, ఎక్స్-డివిడెండ్ రోజుకు ముందే ఎక్స్-డివిడెండ్ క్యాలెండర్ చెక్ చేయండి. దానికి ముందే Roll చేయండి లేదా క్లోజ్ చేయండి — అప్పుడు ఆ రిస్క్ మొత్తం నిశ్శబ్దంగా మాయమవుతుంది.
ఎక్స్-డివిడెండ్ రోజున షేర్ ధర తగ్గుతుంది, బాగా ITM-లో ఉన్న Short పొజిషన్లు ముందుగానే Call అవుతాయి (అసైన్ అవుతాయి), సిద్ధంగా ఉన్న అమ్మకందారు మాత్రం నిశ్చింతగా ఉంటారు. తర్వాత, మనం ఈ ముక్కలకు భయపడటం మానేసి వాటిని మళ్లీ నిర్మించడం మొదలుపెడతాం: సింథటిక్ పొజిషన్లు. 📅