Gamma — Delta-ಯ ಆಕ್ಸಿಲರೇಟರ್
ನಿಮ್ಮ Delta ಎಷ್ಟು ವೇಗವಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ
ಓದಿದೆ
ನಿಮ್ಮ Option ಎಷ್ಟು ವೇಗವಾಗಿ ಚಲಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು Delta ಹೇಳುತ್ತದೆ. ಆ ವೇಗ ಎಷ್ಟು ಬೇಗ ಬದಲಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂದು Gamma ಹೇಳುತ್ತದೆ. ಶಾಂತ ಪಣಗಳನ್ನು ಟರ್ಬೋ ಆಗಿಸುವ ಮಾಪಕ ಇದೇ.
ನೀವು ಈಗಷ್ಟೇ Delta ಅನ್ನು ಭೇಟಿಯಾದಿರಿ — ನಿಮ್ಮ Option-ನ ಸ್ಪೀಡೋಮೀಟರ್. ಆದರೆ ನಿಜವಾದ ಪೊಸಿಷನ್ ಅನ್ನು ಸ್ವಲ್ಪ ಹೊತ್ತು ಗಮನಿಸಿದರೆ ವಿಚಿತ್ರವಾದ ಒಂದು ವಿಷಯ ಕಾಣುತ್ತದೆ: ಸ್ಪೀಡೋಮೀಟರ್ ಸೂಜಿ ಚಲಿಸುತ್ತಲೇ ಇರುತ್ತದೆ. Delta ಸ್ಥಿರ ಸಂಖ್ಯೆಯಲ್ಲ. ಷೇರು ಸಾಗಿದಂತೆ ನಿಮ್ಮ Delta ಬೆಳೆಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಕುಗ್ಗುತ್ತದೆ.
Gamma ನಿಖರವಾಗಿ ಅದನ್ನೇ ಅಳೆಯುತ್ತದೆ. Delta ವೇಗವಾದರೆ, Gamma ಆಕ್ಸಿಲರೇಟರ್ ಮೇಲಿನ ನಿಮ್ಮ ಕಾಲು — ಷೇರಿನ ಪ್ರತಿ $1 ಚಲನೆಗೆ ನಿಮ್ಮ Delta ಎಷ್ಟು ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಅದು ವೇಗವರ್ಧನೆಯ ಹಿಂದಿನ ವೇಗವರ್ಧನೆ.
Delta 0.50, Gamma 0.05, ಮತ್ತು ಷೇರು $1 ಏರುತ್ತದೆಯೇ? ಮೇಲ್ಮುಖ ಚಲನೆಯಲ್ಲಿ Gamma ಅನ್ನು Delta-ಗೆ ಕೂಡಿಸಿ: 0.50 + 0.05 = 0.55. ನಿಮ್ಮ Option ಈಗ ಷೇರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸಂವೇದನಶೀಲವಾಯಿತು. ಅದನ್ನು ಅಲ್ಲಿಗೆ ಕೊಂಡೊಯ್ದದ್ದು Gamma.
Gamma ಅತ್ಯಂತ ಜೋರಾಗಿ ಕಚ್ಚುವ ಜಾಗ
Gamma ಪ್ರತಿ Option-ನಾದ್ಯಂತ ಸಮವಾಗಿ ಹರಡಿಲ್ಲ — ಅದು ಗುಂಪಾಗುತ್ತದೆ. ಮತ್ತು ಅದು ಎಲ್ಲಿ ಗುಂಪಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ತಿಳಿದರೆ ಪೊಸಿಷನ್ ಯಾವಾಗ ಹುಚ್ಚಾಗಲಿದೆ ಎಂದು ಗೊತ್ತಾಗುತ್ತದೆ:
ATM-ನಲ್ಲಿ Gamma ಗರಿಷ್ಠ. ಇಲ್ಲಿ Delta ಅತ್ಯಂತ ಅಸ್ಥಿರ, ಪ್ರತಿ ಟಿಕ್‌ಗೂ ಅತ್ಯಂತ ವೇಗವಾಗಿ ತೂಗಾಡುತ್ತದೆ. ಆಳವಾಗಿ ITM ಅಥವಾ ಆಳವಾಗಿ OTM-ನಲ್ಲಿ Gamma ಸೊನ್ನೆಯ ಕಡೆ ಮಸುಕಾಗುತ್ತದೆ — Delta ಈಗಾಗಲೇ 1 ಹತ್ತಿರ ಅಥವಾ 0 ಹತ್ತಿರ ಅಂಟಿಕೊಂಡಿದೆ, ಹಾಗಾಗಿ ಅಷ್ಟೇನೂ ಕದಲುವುದಿಲ್ಲ. ಮತ್ತು Expiry ಹತ್ತಿರ, ATM Option-ನ Gamma ಜಿಗಿಯುತ್ತದೆ: ಪುಟ್ಟ ಷೇರು ಚಲನೆಗಳು ಭಾರೀ Delta ತೂಗಾಟಗಳನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತವೆ.
ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಅದು ಏಕೆ ಜಿಗಿಯುತ್ತದೆ? Expiry ಹತ್ತಿರ ATM Option ಮೌಲ್ಯವಿಲ್ಲದ ಮತ್ತು ಮೌಲ್ಯಯುತದ ನಡುವಿನ ಕತ್ತಿಯ ಅಂಚಿನಲ್ಲಿ ಸಮತೋಲನದಲ್ಲಿರುತ್ತದೆ. ಒಂದು ಡಾಲರ್ ಚಲನೆ ಅದರ ಭವಿಷ್ಯವನ್ನೇ ಬದಲಿಸಬಹುದು, ಹಾಗಾಗಿ Delta ಕ್ಷಣಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ನಾಣ್ಯ-ಚಿಮ್ಮುವಿಕೆಯಿಂದ ಖಚಿತತೆಯ ಕಡೆಗೆ ಬೀಸುತ್ತದೆ. ಆ ಚಾಟಿ ಬೀಸುವಿಕೆಯೇ ಹೆಚ್ಚಿನ Gamma.
ಆ ಸಮಾಧಾನಕರ "ಈ Option ಅಷ್ಟೇನೂ ಚಲಿಸುವುದಿಲ್ಲ" ಎಂಬ ಭಾವನೆ Expiry ಹತ್ತಿರ ಆವಿಯಾಗುತ್ತದೆ. ಕೆಲವೇ ದಿನಗಳು ಉಳಿದಿರುವ ATM ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಸಣ್ಣ ಚಲನೆಯಲ್ಲೇ ಶಾಂತದಿಂದ ಟರ್ಬೋಗೆ ಜಿಗಿಯಬಹುದು. ಅದಕ್ಕೆ ತಕ್ಕಂತೆ ನಿಮ್ಮ ಪೊಸಿಷನ್‌ಗಳ ಗಾತ್ರ ನಿರ್ಧರಿಸಿ.
ಎರಡು ಅಲಗಿನ ಕತ್ತಿ
ಷೇರು ನಿಮ್ಮ Call Strike-ಗಿಂತ ತುಂಬಾ ಕೆಳಗಿನಿಂದ ಏರಿ, ಅದನ್ನು ದಾಟಿ, ತುಂಬಾ ಮೇಲಕ್ಕೆ ಹೋಗುವುದನ್ನು ಕಲ್ಪಿಸಿಕೊಳ್ಳಿ. ಆರಂಭದಲ್ಲಿ, ಷೇರು ತುಂಬಾ ಕೆಳಗಿದ್ದಾಗ, Delta ಸುಮಾರು 0.10 — ನಿದ್ರೆಯಲ್ಲಿದೆ. ಬೆಲೆ Strike ತಲುಪಿದಂತೆ, Delta 0.50 ದಾಟಿ ವೇಗ ಪಡೆಯುತ್ತದೆ. ತುಂಬಾ ಮೇಲೆ ತಳ್ಳಿದರೆ ಅದು ಸುಮಾರು 0.90-ರಲ್ಲಿ ನೆಲೆಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಆ ಇಡೀ ಪಯಣದಲ್ಲಿ Delta ಅನ್ನು ಕೊಂಡೊಯ್ದ ಎಂಜಿನ್ Gamma — ತೀವ್ರ ಅಂಚುಗಳಲ್ಲಿ ಅತ್ಯಂತ ನಿಧಾನ, Strike ಸುತ್ತ ಅತ್ಯಂತ ತೀವ್ರ.
ಅದು Gamma ಅನ್ನು ನಿಜವಾದ ಎರಡು ಅಲಗಿನ ಕತ್ತಿಯಾಗಿಸುತ್ತದೆ. Option-ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದರೆ ಅನುಕೂಲಕರ ಚಲನೆಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ Gamma ರೋಮಾಂಚಕ: ನಿಮ್ಮ Delta ಬೆಳೆಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಲಾಭ ಹಿಮದುಂಡೆಯಂತೆ ಬೆಳೆಯುತ್ತದೆ. ಆದರೆ ಅದು ಎರಡೂ ಕಡೆ ಕತ್ತರಿಸುತ್ತದೆ. ಪ್ರತಿಕೂಲ ಚಲನೆಯಲ್ಲಿ ನಿಮ್ಮ Delta ವೇಗವಾಗಿ ಕುಗ್ಗುತ್ತದೆ — ಮತ್ತು ನೀವು ಆ Option-ಗಳನ್ನು ಮಾರಿದ್ದರೆ, ಅದೇ Gamma ಸಣ್ಣ ನಷ್ಟವನ್ನು ನಿಮಿಷಗಳಲ್ಲಿ ನೋವಿನ ನಷ್ಟವಾಗಿಸಬಹುದು.
ಸರಿಯಾಗಿದ್ದಾಗ ಖರೀದಿದಾರರು Gamma ಅನ್ನು ಪ್ರೀತಿಸುತ್ತಾರೆ. ತಪ್ಪಾಗಿದ್ದಾಗ ಮಾರಾಟಗಾರರು ಅದಕ್ಕೆ ಭಯಪಡುತ್ತಾರೆ. ಹೇಗಿದ್ದರೂ ಅದನ್ನು ಗೌರವಿಸಿ.
Gamma ಅನ್ನು ಎಂದಿಗೂ ಒಂಟಿಯಾಗಿ ಓದಬೇಡಿ. ಅದು Delta-ಗೆ ಏನು ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂಬುದರ ಮೂಲಕ ಮಾತ್ರ ಅದು ಮುಖ್ಯ. ಹೆಚ್ಚಿನ Gamma ಎಂದರೆ ಕೇವಲ "ನನ್ನ ದಿಕ್ಕಿನ ಎಕ್ಸ್‌ಪೋಶರ್ ವೇಗವಾಗಿ ಬದಲಾಗಲಿದೆ" — ಷೇರು ಯಾವ ಕಡೆ ಮುರಿಯುತ್ತದೆ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಒಳ್ಳೆಯ ಸುದ್ದಿ ಅಥವಾ ಕೆಟ್ಟ ಸುದ್ದಿ.
ಈಗ ನಿಮಗೆ ವೇಗ ಮಾತ್ರವಲ್ಲ, ವೇಗವರ್ಧನೆಯ ಅನುಭವವೂ ಆಗುತ್ತದೆ. ಆದರೆ ಇದುವರೆಗೆ ನಾವು ಷೇರು ಚಲಿಸುವುದನ್ನು ಮಾತ್ರ ನೋಡಿದ್ದೇವೆ. ಷೇರು ಏನೂ ಮಾಡದೆ ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್‌ನ ಪುಟ ಮಾತ್ರ ತಿರುಗಿದಾಗ Option-ಗೆ ಏನಾಗುತ್ತದೆ? ಮುಂದೆ: Theta, ಸಮಯದ ನಿಧಾನ ಸೋರಿಕೆ. ⏳