Wege, Forex zu handeln
Spot, Retail-Forex, Futures, Optionen, ETFs, CFDs und Spread Bets
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Sieben Instrumente öffnen die Tür zum Devisenmarkt — aber als Privatanleger wirst du nur durch zwei davon hindurchgehen.
Wie kommst du also tatsächlich in eine Position? Der Forex-Markt hat mehr als einen Eingang. Trader erreichen ihn über sieben verschiedene Instrumente — und Privatanleger wie wir nutzen nur zwei davon. Finden wir die richtige Tür.
Die beliebtesten Instrumente sind Retail-Forex, Spot-FX, Devisen-Futures, Devisen-Optionen, Devisen-börsengehandelte Fonds (ETFs), Forex-CFDs und Forex-Spread-Bets.
Alles Folgende ist auf den einzelnen („Retail“-)Trader ausgerichtet. Instrumente nur für Institutionelle wie FX-Swaps und Forwards überlassen wir den Banken.
Devisen-Futures
Ein Future ist ein Kontrakt, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis an einem festgelegten künftigen Datum zu kaufen oder zu verkaufen (daher der Name).
Ein Devisen-Future fixiert den Preis, zu dem eine Währung gekauft oder verkauft werden kann, und legt ein bestimmtes Datum für den Austausch fest. Die Chicago Mercantile Exchange (CME) schuf sie schon 1972.
Weil Futures standardisiert sind und an einer zentralen Börse gehandelt werden, ist der Markt transparent und gut reguliert — Kurs- und Transaktionsdaten sind für alle einsehbar.
Devisen-Optionen
Eine Option gibt dem Käufer das Recht — aber nicht die Pflicht —, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis an oder vor dem Verfallsdatum der Option zu kaufen oder zu verkaufen.
Verkaufst (oder „schreibst“) du stattdessen eine Option, wechselst du auf die andere Seite: Jetzt bist du verpflichtet, zu diesem Preis zu kaufen oder zu verkaufen, wenn der Käufer ausübt.
Wie Futures werden Devisen-Optionen an Börsen wie der Chicago Mercantile Exchange (CME), der International Securities Exchange (ISE) und der Philadelphia Stock Exchange (PHLX) gehandelt.
Der Haken: Die Handelszeiten für FX-Optionen sind bei manchen Kontrakten begrenzt, und die Liquidität ist bei Weitem nicht so tief wie beim Futures- oder Spotmarkt.
Devisen-ETFs
Ein Devisen-ETF verschafft dir Exposure zu einer einzelnen Währung oder einem Korb davon über einen verwalteten Fonds — ohne dass du einzelne Trades platzieren musst.
Du kannst einen nutzen, um auf eine Währung zu spekulieren, ein Portfolio zu diversifizieren oder Währungsrisiko abzusichern. Finanzinstitute kaufen und halten die Währungen in einem Fonds und verkaufen dir dann Anteile dieses Fonds an einer Börse, sodass du sie genau wie eine Aktie handelst.
Dieselbe Einschränkung wie bei Optionen: Der Markt ist nicht rund um die Uhr geöffnet, und ETFs bringen Handelsprovisionen und andere Kosten mit sich.
Ein Round-Turn ist ein vollständiger Trade — eine Position eröffnen und dann wieder schließen. Kosten wie Provisionen und der Spread werden meist pro Round-Turn angegeben, nicht pro Klick.
Spot-FX
Der Spot-FX-Markt ist ein außerbörslicher oder Over-the-Counter (OTC)-Markt. Es gibt kein zentrales Handelsparkett — ein Kunde handelt direkt mit einer Gegenpartei, und das Ganze läuft rund um die Uhr, 24 Stunden am Tag.
Der Primärmarkt ist der Interdealer- (oder Interbanken-)Markt, wo FX-Dealer untereinander handeln. Er ist nur für Institutionen offen, die in riesigen Größen handeln — Banken, Versicherer, Pensionsfonds, große Konzerne.
Im Spot-FX handelst du nicht die Währungen selbst — du handelst einen Kontrakt, eine Währung zu liefern oder abzunehmen. Kaufst du EUR/USD am Spotmarkt, hältst du eine bindende Vereinbarung, Euro gegen US-Dollar zum aktuellen Wechselkurs zu erhalten.
Und trotz des Namens werden Spot-Trades nicht „auf der Stelle“ abgewickelt. Die Abwicklung erfolgt meist zwei Geschäftstage nach dem Trade — bekannt als T+2 (manche Paare, wie USD/CAD, werden bei T+1 abgewickelt).
Der echte Spot-FX-Markt ist institutionell. Privatanleger erreichen Forex über einen darauf aufgebauten Sekundärmarkt — das kommt als Nächstes.
Retail-Forex
Ein sekundärer OTC-Markt ist der Ort, an dem Privatanleger einsteigen. Der Zugang läuft über Forex-Handelsanbieter, die den Primärmarkt in deinem Namen handeln, den besten verfügbaren Preis finden und dann einen Aufschlag hinzufügen — genau wie ein Laden, der im Großhandel kauft und im Einzelhandel verkauft.
Forex-Handelsanbieter werden meist „Forex-Broker“ genannt, technisch gesehen sind sie aber keine Broker. Ein Broker ist ein neutraler Vermittler zwischen einem Käufer und einem Verkäufer. Dein Forex-Anbieter ist deine Gegenpartei — kaufst du, verkauft er dir; verkaufst du, kauft er von dir. Wir nennen ihn weiter „Broker“, weil es alle tun, aber es lohnt sich, den Unterschied zu kennen.
Ein Spot-Forex-Kontrakt verlangt normalerweise die Lieferung innerhalb von zwei Tagen — doch im Retail-Forex nimmt niemand jemals die Lieferung an. Und es ist nicht nur ein Kontrakt, es ist ein gehebelter Kontrakt.
Hebel lässt dich eine große Position mit einer kleinen Einlage kontrollieren. Retail-Broker lassen dich Positionen im Wert von bis zum 50-Fachen deiner erforderlichen Margin eröffnen.
Mit 2.000 $ kannst du also einen EUR/USD-Trade im Wert von 100.000 $ eröffnen.
Derselbe 50-fache Hebel, mit dem 2.000 $ 100.000 $ kontrollieren, vergrößert auch die Verluste. Eine Bewegung von nur 2 % gegen eine 100.000-$-Position ist ein Verlust von 2.000 $ — deine gesamte Margin. Hebel erhöht dein Risiko genau so stark wie deinen potenziellen Gewinn. Handle nie mit Hebel, den du nicht verstehst.
In den USA deckelt die CFTC den Hebel bei Major-Paaren auf 50:1. In der EU und im UK begrenzen ihn ESMA und die FCA enger, auf 30:1. Niedrigere Obergrenzen bedeuten kleinere Positionen pro Dollar Margin — und weniger Risiko.
Du musst nie tatsächlich Euro im Wert von 100.000 $ liefern. Du schließt einen Retail-Forex-Trade, indem du einen gleich großen, aber entgegengesetzten Trade machst — Pfund mit Dollar gekauft? Pfund gegen Dollar verkaufen, um zu schließen. (Auch Glattstellen oder Liquidieren genannt.)
Lässt du eine Position am Ende des Handelstages offen, rollt dein Broker sie automatisch auf das nächste Valutadatum, sodass du nie die Lieferung annimmst. Dieser Roll heißt Tomorrow-Next oder Tom-Next und wiederholt sich unbegrenzt, bis du schließt.
Jeder Roll berechnet dir oder zahlt dir eine Swap- (oder Rollover-)Gebühr, die dein Broker deinem Kontostand belastet oder gutschreibt.
Retail-Forex ist spekulativ: Trader wetten darauf, in welche Richtung sich Wechselkurse bewegen, und wollen keinen Stapel ausländischer Banknoten nach Hause tragen.
Size ist, wie groß deine Position ist. „Size aufbauen“ oder „aufstocken“ heißt, größer zu handeln — was mit Hebel auch bedeutet, mehr zu riskieren.
Forex-Spread-Bet
Ein Forex-Spread-Bet lässt dich darauf spekulieren, in welche Richtung sich ein Währungspaar bewegt. Es ist ein Derivat — du besitzt die zugrunde liegende Währung nie, du wettest nur auf die Richtung.
Dein Gewinn oder Verlust hängt davon ab, wie weit sich der Markt zu deinen Gunsten bewegt und wie viel du pro „Point“ Kursbewegung wettest. Der Preis wird aus dem Kurs des Paares am Spot-FX-Markt abgeleitet.
Ein Haken: Wenn du in den USA lebst, ist Spread-Betting illegal. Im UK wird es von der FCA reguliert, aber die USA behandeln es als Internet-Glücksspiel, das derzeit verboten ist.
Forex-CFD
Ein Differenzkontrakt (CFD) ist ein weiteres Derivat. Sein Preis wird aus einem zugrunde liegenden Vermögenswert abgeleitet, und er zahlt die Differenz im Wert dieses Vermögenswerts zwischen Eröffnung und Schließung des Trades aus.
Ein Forex-CFD ist eine Vereinbarung, die Differenz im Kurs eines Währungspaares von der Eröffnung bis zur Schließung auszutauschen. Du kannst ihn in beide Richtungen handeln — eine Long-Position eingehen, wenn du glaubst, dass er steigt, oder eine Short-Position, wenn du glaubst, dass er fällt. Läuft es in deine Richtung, gewinnst du; läuft es gegen dich, verlierst du.
In der EU und im UK stufen Regulierer einen „rollierenden Spot-FX-Kontrakt“ als CFD ein, gerade weil nie die Absicht besteht, die Lieferung anzunehmen — es geht rein darum, auf den Kurs zu spekulieren. (In den USA, wo CFDs illegal sind, nennt man dasselbe eine Retail-Forex-Transaktion.)
Außerhalb der USA wird Retail-Forex meist als CFDs oder Spread-Bets gehandelt.
Futures, Optionen und ETFs sind börsengehandelt und transparent, aber nicht rund um die Uhr geöffnet. Spot-FX ist ein 24-Stunden-OTC-Markt, aber institutionell. Privatanleger erreichen Forex über einen gehebelten Sekundärmarkt — CFDs oder Spread-Bets —, wo der Hebel Verluste genauso vergrößert wie Gewinne.
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