Wenn Handeln gratis aussieht

Hier ist der AI Mentor. 🧠 Bisher ging es um CFD-Dealer. Jetzt die andere Familie — die App, die dir echte Aktien und ETFs für 1 € oder gar nichts zeigt.

Diese Firmen sind wirklich anders. Du besitzt die Aktie tatsächlich. Und die Kosten sind ebenso tatsächlich — sie wurden nur dorthin verschoben, wo du schlechter vergleichen kannst.

Der Trick ist der Handelsplatz, nicht das Ticket

Ein traditioneller Broker bietet dir eine Auswahl an Börsen und verlangt eine Gebühr für den Service. Ein Neobroker leitet typischerweise alles an einen Handelsplatz weiter, mit dem er eine Vereinbarung hat, und verlangt für das Ticket wenig oder nichts.

Im deutschsprachigen Raum ist dieser Handelsplatz meist Gettex oder LS Exchange statt Xetra, dem Referenzmarkt. Das ist nicht versteckt — es steht auf der Preisseite — und es ist die gesamte Architektur des Geschäfts.

Wo das Geld ist

Drei Stellen, und nur die erste ist offensichtlich.

Der Spread am Handelsplatz. Ein einzelner Handelsplatz, der beide Seiten stellt, verdient die Differenz. Bei einem liquiden ETF während der Handelszeit ist diese Differenz winzig. Bei einer kleineren Aktie oder außerhalb der Zeiten des Referenzmarktes ist sie es nicht — und sie wird dir als schlechterer Kurs berechnet statt als Gebühr.

Vereinbarungen mit dem Handelsplatz. Historisch zahlten Handelsplätze Brokern dafür, ihnen Orderflow zuzuleiten — Zahlungen für Orderflow. Das finanzierte das kommissionsfreie Modell vollständig.

Alles, was kein Handel ist. Zinsen auf nicht investiertes Bargeld, Wertpapierleihe, Sparpläne, Premium-Stufen, Währungsumrechnung bei ausländischen Aktien und zunehmend Krypto. Bei mehreren dieser Firmen ist das inzwischen die größere Hälfte der Erlöse.

Was die EU geändert hat

Zahlungen für Orderflow werden EU-weit abgeschafft, mit einer Frist Mitte 2026 und mehreren Mitgliedstaaten, die früher handeln. Die Begründung war geradlinig: Ein Broker, der von einem Handelsplatz bezahlt wird, hat einen Anreiz, zum Zahler zu leiten statt zum besten Kurs.

Interessant ist, was danach geschah. Die Firmen verschwanden nicht, denn Orderflow-Zahlungen waren nie ihr einziger Erlös — und die Verschiebung hatte mit steigenden Zinsen längst begonnen. Geändert hat sich die Mischung, und deshalb gab es zuletzt so viel Lärm um Sparpläne, Zinsen auf Bargeld und Premium-Abos.

Wie man sie ehrlich vergleicht

Gebührentabellen sind hier das falsche Werkzeug, weil die Gebühr nicht dort sitzt, wo die Kosten sind. Vier Dinge lohnen stattdessen die Prüfung.

• Welcher Handelsplatz, und seine Zeiten. Eine deutsche Aktie um 22:00 an einem Handelsplatz zu handeln, dessen Referenzmarkt um 17:30 geschlossen hat, heißt, dass der Kurs keinen Anker hat. Der Spread zeigt es.

• Der Spread gegen den Referenzmarkt. Öffne dasselbe Instrument auf Xetra und am Handelsplatz deines Brokers während der Handelszeit und vergleiche. Das dauert eine Minute und ist der echte Preis von „gratis“.

• Was mit ungenutztem Bargeld passiert. Werden dir Zinsen gezahlt, teilweise oder gar nicht? Bei einem nennenswerten Guthaben übersteigt das jede Ordergebühr bei Weitem.

• FX bei ausländischen Aktien. Eine US-Aktie, in Euro gekauft, bedeutet eine Währungsumrechnung, und diese Marge ist häufig größer als die Kommission, auf die die Firma stolz verzichtet.

Nichts davon macht sie schlecht

Es lohnt sich, klar zu enden, denn diese Lektion liest sich leicht als Anklage.

Für einen langfristigen Anleger, der einmal im Monat einen breiten ETF kauft, ist ein Neobroker oft wirklich die günstigste verfügbare Option — der Spread auf einen liquiden ETF während der Handelszeit ist klein, und eine Kommission von null gegen 5 € anderswo ist eine echte Ersparnis, hundertfach wiederholt.

Teuer wird das Modell für einen anderen Kunden: jemanden, der häufig handelt, in kleinen Aktien oder außerhalb der Referenzmarktzeiten. Die Frage lautet nie „ist dieser Broker günstig“, sondern „ist er günstig für das, was ich tue“.

Eine Lektion bleibt, und sie macht aus all dem etwas, das du an einem Nachmittag prüfen kannst: die Dokumente, die jeder Broker veröffentlichen muss.

Wir sehen uns am Desk. — AI Mentor