डिव्हिडंड आणि अर्ली असाइनमेंट
प्रत्येक विक्रेत्याला भीती वाटणारा तो अचानक येणारा फोन
वाचले
डिव्हिडंड हे फायनान्समधली सर्वात कंटाळवाणी गोष्ट वाटते — तिमाहीला मिळणारी शांत रोख रक्कम. मग एखादा डिव्हिडंड तुमच्या short Call वर अचानक असाइनमेंट घडवतो, आणि एकाएकी तीच तुमच्या अकाउंटमधली सर्वात मोठी गोष्ट ठरते.
अनेक कंपन्या दर तिमाहीला शेअरहोल्डर्सना नफ्याचा एक वाटा देतात — त्याला डिव्हिडंड म्हणतात. तो मिळवण्यासाठी तुमच्याकडे ex-dividend तारीख नावाच्या ठरावीक मुदतीपूर्वी स्टॉक असायला हवा. ex-div च्या आदल्या दिवशी स्टॉक तुमच्याकडे असेल तर तुम्हाला पैसे मिळतात; ex-div दिवशी खरेदी केला तर ही फेरी हुकते. शेअरहोल्डर्ससाठी हे अगदी सोपे आहे. पण Option विक्रेत्यांसाठी यात एक वाईट धक्का दडलेला असतो.
Options डिव्हिडंड देत नाहीत — पण ते डिव्हिडंडशी खोलवर गुंतलेले असतात. ही गुंतागुंत समजणे हेच शांत झोपणाऱ्या विक्रेत्याला, सर्वात वाईट क्षणी धक्का बसणाऱ्या विक्रेत्यापासून वेगळे करते.
स्टॉक डिव्हिडंडइतका घसरतो
ex-dividend तारखेला स्टॉकची किंमत साधारण डिव्हिडंडच्या रकमेइतकी घसरते. ही वाईट बातमी नाही — रोख रक्कम फक्त कंपनीतून बाहेर पडून शेअरहोल्डर्सच्या खिशात जात असते. बाकी सर्व सारखे असताना, $1 डिव्हिडंड देणारा $100 चा स्टॉक ex-div ला साधारण $99 जवळ उघडतो.
या अपेक्षित छोट्या घसरणीमुळेच Calls आणि डिव्हिडंड एकमेकांशी जोडलेले असतात. स्टॉक कमी म्हणजे Call कमी आणि Put मजबूत. डिव्हिडंड हवेत विरून जात नाही — तो फक्त शेअरच्या किमतीतून शेअरहोल्डरच्या अकाउंटमध्ये जातो.
ex-div पूर्वी स्टॉकच्या किमतीत येणारा डिव्हिडंड अजून सामावलेला असतो. ex-div ला किंमत साधारण तेवढ्या रकमेने खाली येते. Calls घसरतात, Puts मजबूत होतात — सर्व काही पूर्णपणे अपेक्षित.
लवकर असाइनमेंट: रात्री फोन वाजतो
हा भाग विक्रेत्यांना गाफील पकडतो. American-style options फक्त शेवटीच नव्हे, तर expiration पूर्वी कोणत्याही दिवशी एक्सरसाइज करता येतात. ही लवचिकता ex-dividend च्या आदल्या दिवशी सर्वात महत्त्वाची ठरते. जर तुम्ही खोल in-the-money Call short केला असेल, तर खरेदीदार शेअर्स मिळवण्यासाठी आणि येणारा डिव्हिडंड पकडण्यासाठी लवकर एक्सरसाइज करू शकतो.
अचानक तुम्हाला असाइन केले जाते. तुम्हाला 100 शेअर्स द्यावे लागतात, तुमची पोझिशन संपते, आणि ज्या डिव्हिडंडवर तुम्ही अवलंबून होतात तोही हुकतो. ex-div च्या आदल्या रात्री फोन वाजतो: “तुमचे शेअर्स कॉल केले जात आहेत.”
तुम्ही आधीच नियोजन केले असेल तर असाइनमेंट हे संकट नाही. ते अनपेक्षित आले तरच धक्का बसतो.
खरेदीदार लवकर एक्सरसाइज करण्याची तसदी का घेतो
लवकर एक्सरसाइज केल्याने साधारणपणे Call ची उरलेली टाइम व्हॅल्यू वाया जाते — बहुतेक वेळा हा वाईट सौदा असतो. मग असे का करायचे? कारण जेव्हा डिव्हिडंड Call मधल्या उरलेल्या टाइम व्हॅल्यूपेक्षा मोठा असतो, तेव्हा हिशोबात डिव्हिडंड पकडणे फायदेशीर ठरते. मोठा डिव्हिडंड मिळवण्यासाठी खरेदीदार थोडी टाइम व्हॅल्यू सोडून देतो.
म्हणूनच लवकर असाइनमेंट साधारणपणे भरघोस डिव्हिडंडच्या अगदी आधी खोल in-the-money Calls वर (ज्यांच्यात थोडीच टाइम व्हॅल्यू उरलेली असते) होते. out-of-the-money Call सुरक्षित असतो — त्यात एक्सरसाइज करण्यासारखे काहीच नसते. छोटे डिव्हिडंडही सुरक्षित असतात, कारण ते क्वचितच समोर असलेल्या टाइम व्हॅल्यूपेक्षा जास्त ठरतात.
धोक्याचे क्षेत्र: तुम्ही खोल-ITM Call short केला आहे, टाइम व्हॅल्यू कमी आहे, आणि मोठ्या डिव्हिडंडची ex-date उद्या आहे. नेमक्या याच वेळी तर्कशुद्ध खरेदीदार लवकर एक्सरसाइज करतो आणि तुम्हाला असाइन केले जाते.
विक्रेते स्वतःचे संरक्षण कसे करतात
तुम्ही खरेदीदाराला एक्सरसाइज करण्यापासून रोखू शकत नाही — पण जोखीम अशा प्रकारे सांभाळू शकता की ती तुम्हाला कधीच अनपेक्षित वाटणार नाही. ex-dividend तारखेपूर्वी short in-the-money Call roll किंवा close करा. short-Call स्ट्रॅटेजीसाठी कमी किंवा शून्य डिव्हिडंड असलेल्या स्टॉक्सना प्राधान्य द्या. आणि तुम्ही short असलेल्या प्रत्येक गोष्टीचे डिव्हिडंड कॅलेंडर नेहमी माहीत ठेवा.
असे केले तर असाइनमेंट सापळा राहत नाही. तो फक्त आणखी एक सामान्य मंगळवार ठरतो — जे तुम्हाला आधीच दिसले होते आणि तुम्ही तुमच्या अटींवर हाताळले.
तुम्ही ITM Call short केला असेल, तर ex-div दिवसापूर्वी ex-dividend कॅलेंडर तपासा. त्याआधीच roll किंवा close करा, आणि संपूर्ण धोका शांतपणे नाहीसा होतो.
ex-div ला स्टॉक घसरतो, खोल-ITM shorts लवकर कॉल होतात, आणि तयारीत असलेला विक्रेता फक्त खांदे उडवतो. पुढे, आपण या तुकड्यांना घाबरणे थांबवून त्यांची पुन्हा जुळवाजुळव सुरू करू: synthetic पोझिशन्स. 📅