Gamma — Delta యాక్సిలరేటర్
మీ Delta ఎంత వేగంగా మారుతుంది
చదివారు
మీ Option ఎంత వేగంగా కదులుతుందో Delta చెబుతుంది. ఆ వేగం ఎంత వేగంగా మారుతోందో Gamma చెబుతుంది. ప్రశాంతమైన పందేలను టర్బోగా మార్చే గేజ్ ఇదే.
మీరు ఇప్పుడే Delta-ను కలిశారు — మీ Option స్పీడోమీటర్. కానీ ఒక నిజమైన పొజిషన్‌ను కొంతసేపు గమనిస్తే ఒక విచిత్రం కనిపిస్తుంది: స్పీడోమీటర్ ముల్లు కదులుతూనే ఉంటుంది. Delta స్థిరమైన సంఖ్య కాదు. షేర్ ప్రయాణిస్తున్న కొద్దీ, మీ Delta పెరుగుతుంది, తగ్గుతుంది.
Gamma సరిగ్గా దాన్నే కొలుస్తుంది. Delta వేగం అయితే, Gamma యాక్సిలరేటర్‌పై మీ కాలు — షేర్‌లో ప్రతి $1 కదలికకు మీ Delta ఎంత మారుతుంది. ఇది త్వరణం వెనక ఉన్న త్వరణం.
Delta 0.50, Gamma 0.05, షేర్ $1 పెరుగుతుందా? పైకదలికకు Delta-కు Gamma కలపండి: 0.50 + 0.05 = 0.55. మీ Option ఇప్పుడే షేర్‌కు మరింత సున్నితంగా మారింది. దాన్ని అక్కడికి తీసుకెళ్లింది Gamma.
Gamma ఎక్కడ గట్టిగా కొరుకుతుంది
Gamma ప్రతి Option మీద సమానంగా పరచుకుని ఉండదు — అది గుంపులుగా ఉంటుంది. అది ఎక్కడ గుంపుగా ఉందో తెలిస్తే, ఒక పొజిషన్ ఎప్పుడు తీవ్రంగా మారబోతోందో మీకు తెలుస్తుంది:
At the money వద్ద Gamma గరిష్ఠం. ఇక్కడ Delta అత్యంత అస్థిరంగా ఉంటుంది, ప్రతి టిక్‌తో అత్యంత వేగంగా ఊగుతుంది. Deep in లేదా deep out of the money-లో Gamma సున్నా వైపు తగ్గుతుంది — Delta ఇప్పటికే 1 దగ్గర లేదా 0 దగ్గర నిలిచిపోయింది, కాబట్టి అది దాదాపు కదలదు. Expiry దగ్గర, at-the-money Option Gamma ఎగబాకుతుంది: చిన్న షేర్ కదలికలు భారీ Delta ఊగిసలాటలను కలిగిస్తాయి.
చివర్లో అది ఎందుకు ఎగబాకుతుంది? Expiry దగ్గర, at-the-money Option విలువ లేని స్థితికి, విలువైన స్థితికి మధ్య కత్తి అంచున సమతుల్యంగా ఉంటుంది. ఒక్క డాలర్ కదలిక దాని విధిని తిప్పేయగలదు, కాబట్టి Delta రెప్పపాటులో బొమ్మా బొరుసా స్థితి నుంచి దాదాపు ఖచ్చితత్వం వైపు కొరడాలా ఊగుతుంది. ఆ ఊగిసలాటే ఎక్కువ Gamma.
“ఈ Option దాదాపు కదలదు” అనే ఆ నిశ్చింత భావన Expiry దగ్గర ఆవిరైపోతుంది. కొన్ని రోజులే మిగిలిన at-the-money కాంట్రాక్ట్ చిన్న కదలికతోనే ప్రశాంతం నుంచి టర్బోకు ఒక్కసారిగా మారవచ్చు. దానికి తగ్గట్టు మీ పొజిషన్ సైజ్ పెట్టుకోండి.
రెండు వైపులా పదునున్న కత్తి
మీ Call Strike కంటే చాలా కింద నుంచి ఒక షేర్ పెరిగి, దాన్ని దాటి, చాలా పైకి వెళ్తోందని ఊహించుకోండి. మొదట్లో, షేర్ చాలా కింద ఉన్నప్పుడు, Delta దాదాపు 0.10 — నిద్రమత్తులో. ధర Strike-ను చేరే కొద్దీ, Delta వేగం పుంజుకుని 0.50 దాటుతుంది. చాలా పైకి నెట్టండి, అది దాదాపు 0.90 వద్ద స్థిరపడుతుంది. ఆ మొత్తం ప్రయాణంలో Delta-ను తీసుకెళ్లిన ఇంజిన్ Gamma — అతి స్థాయిల వద్ద అత్యంత నెమ్మదిగా, Strike చుట్టూ అత్యంత తీవ్రంగా.
అది Gamma-ను నిజంగా రెండు వైపులా పదునున్న కత్తిగా చేస్తుంది. మీ దగ్గర Options ఉంటే, అనుకూలమైన కదలికలో ఎక్కువ Gamma ఉత్కంఠభరితం: మీ Delta పెరుగుతుంది, లాభాలు స్నోబాల్‌లా పెరుగుతాయి. కానీ అది రెండు వైపులా కోస్తుంది. ప్రతికూల కదలికలో మీ Delta వేగంగా తగ్గుతుంది — మీరు ఆ Options అమ్మి ఉంటే, అదే Gamma చిన్న నష్టాన్ని నిమిషాల్లో బాధాకరమైన నష్టంగా మార్చగలదు.
సరైనప్పుడు కొనుగోలుదారులు Gamma-ను ఇష్టపడతారు. తప్పైనప్పుడు అమ్మకందారులు దానికి భయపడతారు. ఏ విధంగానైనా దాన్ని గౌరవించండి.
Gamma-ను ఎప్పుడూ ఒంటరిగా చదవకండి. అది Delta-కు ఏం చేస్తుందో దాని ద్వారానే ముఖ్యం. ఎక్కువ Gamma అంటే “నా దిశ ఎక్స్‌పోజర్ వేగంగా మారబోతోంది” అని మాత్రమే — షేర్ ఏ వైపు బ్రేక్ అవుతుందో దాన్ని బట్టి మంచి వార్త లేదా చెడ్డ వార్త.
ఇప్పుడు మీరు వేగాన్ని మాత్రమే కాదు, త్వరణాన్ని కూడా అనుభవించగలరు. కానీ ఇప్పటివరకు మనం షేర్ కదలడాన్ని మాత్రమే చూశాం. షేర్ ఏమీ చేయకుండా, క్యాలెండర్ ఒక పేజీ తిప్పితే Option-కు ఏమవుతుంది? తర్వాత: Theta, కాలం నెమ్మదిగా కారడం. ⏳