டிவிடெண்டும் அசைன்மென்ட்டும்
ஒவ்வொரு விற்பவரும் அஞ்சும் திடீர்த் தொலைபேசி அழைப்பு
படித்தது
டிவிடெண்டுகள் நிதியில் மிகச் சலிப்பான விஷயம் போலத் தெரியும் — அமைதியான காலாண்டுப் பணக் கொடை. பிறகு ஒன்று உங்கள் Short Call-இல் திடீர் அசைன்மென்ட்டைத் தூண்டுகிறது, திடீரென்று அவை உங்கள் அக்கவுண்டில் மிகச் சத்தமான விஷயமாகின்றன.
பல நிறுவனங்கள் ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் பங்குதாரர்களுக்கு லாபத்தின் ஒரு பகுதியைத் தருகின்றன — அதுதான் டிவிடெண்ட். அதை வசூலிக்க, எக்ஸ்-டிவிடெண்ட் தேதி எனப்படும் குறிப்பிட்ட கெடுவுக்கு முன் பங்கை வைத்திருக்க வேண்டும். எக்ஸ்-டிவ்-க்கு முந்தைய நாள் வைத்திருந்தால் பணம் கிடைக்கும்; எக்ஸ்-டிவ் நாளில் வாங்கினால் இந்தச் சுற்றைத் தவறவிடுவீர்கள். பங்குதாரர்களுக்குப் போதுமான அளவு எளிது. Option விற்பவர்களுக்கு, அது ஒரு மோசமான ஆச்சரியத்தை ஒளித்து வைத்திருக்கிறது.
Option-கள் டிவிடெண்ட் தருவதில்லை — ஆனால் அவற்றுடன் ஆழமாகப் பின்னிப் பிணைந்துள்ளன. அந்தப் பின்னலைப் புரிந்துகொள்வதுதான் நன்றாகத் தூங்கும் விற்பவரை, மிக மோசமான தருணத்தில் அதிர்ச்சி அடையும் விற்பவரிடமிருந்து பிரிக்கிறது.
பங்கு டிவிடெண்ட் அளவுக்கு இறங்குகிறது
எக்ஸ்-டிவிடெண்ட் தேதியில், பங்கு விலை ஏறக்குறைய டிவிடெண்ட் தொகை அளவுக்கு இறங்குகிறது. அது கெட்ட செய்தி அல்ல — பணம் வெறுமனே நிறுவனத்தை விட்டுப் பங்குதாரர்களின் பாக்கெட்டுக்குப் போகிறது. $1 டிவிடெண்ட் தரும் $100 பங்கு, மற்றவை சமமாக இருந்தால், எக்ஸ்-டிவ் நாளில் $99 அருகில் திறக்கிறது.
கணிக்கக்கூடிய இந்தச் சிறிய இறக்கத்தால்தான் Call-களும் டிவிடெண்டுகளும் இணைக்கப்பட்டுள்ளன. குறைந்த பங்கு என்றால் குறைந்த Call, உறுதியான Put. டிவிடெண்ட் காற்றில் மறைவதில்லை — அது பங்கு விலையிலிருந்து பங்குதாரரின் அக்கவுண்டுக்கு இடம்பெயர்கிறது, அவ்வளவுதான்.
எக்ஸ்-டிவ்-க்கு முன், வரவிருக்கும் டிவிடெண்டைப் பங்கு இன்னும் உள்ளடக்கியுள்ளது. எக்ஸ்-டிவ் நாளில், விலை சுமார் அந்தத் தொகை அளவுக்கு ஒரு படி இறங்குகிறது. Call-கள் இறங்குகின்றன, Put-கள் உறுதியாகின்றன — எல்லாமே முற்றிலும் எதிர்பார்த்தது.
முன்கூட்டிய அசைன்மென்ட்: இரவில் தொலைபேசி ஒலிக்கிறது
விற்பவர்களைப் பதுங்கித் தாக்கும் பகுதி இதோ. அமெரிக்க பாணி Option-களை இறுதியில் மட்டுமல்ல, Expiry-க்கு முன் எந்த நாளிலும் எக்ஸர்சைஸ் செய்யலாம். அந்த நெகிழ்வு எக்ஸ்-டிவிடெண்டுக்கு முந்தைய நாள்தான் மிக முக்கியம். நீங்கள் ஆழமாக ITM உள்ள Call-இல் Short ஆக இருந்தால், வாங்குபவர் பங்குகளைப் பிடித்து வரவிருக்கும் டிவிடெண்டைப் பெற முன்கூட்டியே எக்ஸர்சைஸ் செய்யலாம்.
திடீரென்று நீங்கள் அசைன் ஆகிறீர்கள். 100 பங்குகளை டெலிவர் செய்ய வேண்டும், உங்கள் பொசிஷன் போய்விட்டது, நீங்கள் எதிர்பார்த்திருக்கக்கூடிய எந்த டிவிடெண்டையும் தவறவிடுகிறீர்கள். எக்ஸ்-டிவ்-க்கு முந்தைய இரவு தொலைபேசி ஒலிக்கிறது: "உங்கள் பங்குகள் எடுக்கப்படுகின்றன."
நீங்கள் திட்டமிட்டிருந்தால் அசைன்மென்ட் பேரழிவு அல்ல. அது உங்களை ஆச்சரியப்படுத்தினால் மட்டுமே அதிர்ச்சி.
வாங்குபவர் ஏன் முன்கூட்டியே எக்ஸர்சைஸ் செய்கிறார்
முன்கூட்டியே எக்ஸர்சைஸ் செய்வது சாதாரணமாக Call-இன் மீதமுள்ள டைம் வேல்யூவைத் தூக்கி எறிகிறது — பொதுவாக மோசமான டிரேட். பிறகு ஏன் செய்ய வேண்டும்? ஏனெனில் Call-இல் மீதமுள்ள டைம் வேல்யூவை விட டிவிடெண்ட் பெரியதாக இருக்கும்போது, டிவிடெண்டைப் பெறுவது கணக்கில் வெல்கிறது. பெரிய டிவிடெண்டைப் பிடிக்க வாங்குபவர் கொஞ்சம் டைம் வேல்யூவை விட்டுக்கொடுக்கிறார்.
அதனால்தான் முன்கூட்டிய அசைன்மென்ட் கனமான டிவிடெண்டுக்குச் சற்று முன், ஆழமான ITM Call-களை (குறைந்த டைம் வேல்யூ மீதம்) தாக்கும் போக்கு கொண்டது. OTM Call பாதுகாப்பானது — எக்ஸர்சைஸ் செய்து பெறத் தகுந்தது எதுவும் இல்லை. சிறிய டிவிடெண்டுகளும் பாதுகாப்பானவை, ஏனெனில் அவை மேசையில் உள்ள டைம் வேல்யூவை அரிதாகவே வெல்கின்றன.
ஆபத்து மண்டலம்: நீங்கள் ஆழமான ITM Call-இல் Short, டைம் வேல்யூ மெலிதாக இருக்கிறது, ஒரு பெரிய டிவிடெண்டின் எக்ஸ்-தேதி நாளை. சரியாக அப்போதுதான் பகுத்தறிவுள்ள வாங்குபவர் முன்கூட்டியே எக்ஸர்சைஸ் செய்கிறார், நீங்கள் அசைன் ஆகிறீர்கள்.
விற்பவர்கள் தங்களை எப்படிப் பாதுகாத்துக்கொள்கிறார்கள்
வாங்குபவர் எக்ஸர்சைஸ் செய்வதை நீங்கள் தடுக்க முடியாது — ஆனால் அது உங்களை ஒருபோதும் ஆச்சரியப்படுத்தாதபடி ரிஸ்க்கை நிர்வகிக்கலாம். எக்ஸ்-டிவிடெண்ட் தேதிக்கு முன் ITM Short Call-ஐ ரோல் செய்யுங்கள் அல்லது மூடுங்கள். Short Call உத்திகளுக்கு குறைந்த அல்லது டிவிடெண்ட் இல்லாத பங்குகளை விரும்புங்கள். நீங்கள் Short ஆக இருக்கும் எதற்கும் டிவிடெண்ட் நாட்காட்டியை எப்போதும் தெரிந்து வையுங்கள்.
அதைச் செய்தால், அசைன்மென்ட் பதுங்கித் தாக்குதலாக இருப்பது நின்றுவிடும். அது இன்னொரு சாதாரண செவ்வாய்க்கிழமையாகிறது — நீங்கள் வருவதைப் பார்த்து உங்கள் சொந்த விதிமுறைகளில் கையாண்ட ஒன்று.
நீங்கள் ITM Call-இல் Short ஆக இருந்தால், எக்ஸ்-டிவ் நாளுக்கு முன் எக்ஸ்-டிவிடெண்ட் நாட்காட்டியைச் சரிபாருங்கள். அதற்கு முன்பே ரோல் செய்யுங்கள் அல்லது மூடுங்கள், முழு ரிஸ்க்கும் அமைதியாக மறைந்துவிடும்.
எக்ஸ்-டிவ் பங்கை இறக்குகிறது, ஆழமான ITM Short-கள் முன்கூட்டியே எடுக்கப்படுகின்றன, தயாரான விற்பவர் வெறுமனே தோளைக் குலுக்குகிறார். அடுத்து, பகுதிகளைக் கண்டு அஞ்சுவதை நிறுத்தி அவற்றை மீண்டும் கட்டத் தொடங்குவோம்: சிந்தெடிக் பொசிஷன்கள். 📅