USD/INR Futures आमतौर पर spot से ऊपर क्यों ट्रेड होते हैं
यह इस पाठ का India संस्करण है। भारत के निवासी करेंसी में ट्रेड सिर्फ़ NSE, BSE या MSE पर एक्सचेंज-ट्रेडेड करेंसी डेरिवेटिव्स के ज़रिए, SEBI-रजिस्टर्ड ब्रोकर के साथ कर सकते हैं। केवल शिक्षा के लिए, कोई टिप नहीं।
हर करेंसी की अपनी ब्याज दर होती है
रुपये की जमा और अमेरिकी डॉलर की जमा पर अलग-अलग ब्याज मिलता है। ऐतिहासिक रूप से रुपये की दरें डॉलर की दरों से ऊँची रही हैं, मुख्य रूप से इसलिए कि भारत में महँगाई ज़्यादा रही है। इस अंतर की एक कीमत होती है, और आप उसे एक्सचेंज पर देख सकते हैं।
Future की कीमत spot रेट क्यों नहीं होती
सोचिए, तीन महीने बाद डॉलर पाने के दो तरीके हैं: आज डॉलर खरीदकर डॉलर जमा में रखें, या रुपये को रुपया जमा में रखें और आज ही तय कर लें कि तीन महीने बाद डॉलर खरीदेंगे। अगर दोनों रास्तों की लागत बराबर हो, तो तय किया गया future रेट आज के spot रेट से लगभग ब्याज दरों के अंतर जितना ऊँचा होना चाहिए। यही अतिरिक्त हिस्सा FORWARD PREMIUM है।
मोटा अंदाज़ा
Forward premium ≈ spot × ब्याज दरों का अंतर × समय। उदाहरण के लिए (मार्केट डेटा नहीं): spot 85.00, रुपये की दर 6%, डॉलर की दर 4%, Expiry में एक महीना → 85.00 × 2% × 1/12 ≈ 0.14। एक महीने का future लगभग 85.14 के पास होगा। सटीक फ़ॉर्मूला दोनों दरों को compound करता है, लेकिन कम अवधि के लिए यह अंदाज़ा काफ़ी करीब रहता है (3 November 2026 तक)।
Expiry की ओर Premium पिघलता है
Premium समय की कीमत है। Expiry पास आने पर कम समय बचता है, इसलिए Premium घटता जाता है, और आखिरी दिन future रेफ़रेंस रेट पर आकर मिल जाता है। जो हेजर USD/INR Futures बेचता है, वह कॉन्ट्रैक्ट की अवधि में यह Premium “कमाता” है; जो हेजर खरीदता है, वह इसे चुकाता है। यह हेजिंग की लागत है, कोई ट्रेडिंग स्ट्रैटेजी नहीं।
आपने सीख लिया: forward premium
अलग-अलग ब्याज दरों की वजह से Futures की कीमत spot से अलग होती है
रुपये की ऊँची दरें आमतौर पर USD/INR Futures को premium पर रखती हैं
Premium ≈ spot × दरों का अंतर × समय, और Expiry पर यह घटकर शून्य हो जाता है
एक्सचेंज Futures में कोई overnight swap नहीं — दरों का अंतर कीमत में ही है
