இன்ட்ரின்சிக் vs டைம் வேல்யூ
Premium உண்மையில் எதனால் ஆனது
படித்தது
ஒரே பங்கின் இரண்டு ஆப்ஷன்கள் ஏன் மிகவும் வேறுபட்ட விலைகளில் இருக்கின்றன என்று யோசித்திருக்கிறீர்களா? Premium-ஐ அதன் இரண்டு துண்டுகளாக உடைத்தால், மர்மம் மறைந்துவிடும்.
ஒவ்வொரு Option Premium-உம் — அதை வைத்திருக்க நீங்கள் செலுத்தும் விலை — ரகசியமாகச் சரியாக இரண்டு பொருட்களால் ஆனது. மூன்று அல்ல, ஒரு டஜன் அல்ல. இரண்டு. அவற்றைப் பிரிக்கக் கற்றுக்கொண்டால், ஒரு Option-க்கு ஏன் அவ்வளவு செலவாகிறது என்று இறுதியாகப் புரிந்துகொள்வீர்கள்.
இரண்டு துண்டுகள் இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ, டைம் வேல்யூ; அவை சேர்ந்து முழு Premium ஆகின்றன: Premium = இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ + டைம் வேல்யூ. எப்போதும். அந்தச் சிறிய சமன்பாடுதான் முழுப் பாடமும் — மீதி அதைச் செயலில் பார்ப்பது மட்டுமே.
Premium = இன்ட்ரின்சிக் + டைம் வேல்யூ. மூன்றில் ஏதாவது இரண்டு தெரிந்தால், கழித்தல் மூன்றாவதைத் தருகிறது. அதுதான் முழுக் கருவிப் பெட்டியும்.
இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ — உண்மையான, இப்போதே பணமாகும் பகுதி
இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ என்பது இந்த நொடியே பயன்படுத்த வேண்டியிருந்தால் உங்கள் Option-இன் மதிப்பு. அது நேர்மையான, இப்போதைய மதிப்பு — நம்பிக்கை இல்லை, காத்திருப்பு இல்லை. Call-க்கு அது வெறுமனே பங்கு − Strike; Put-க்கு அது Strike − பங்கு என்று திரும்புகிறது. அது ஒருபோதும் பூஜ்ஜியத்துக்குக் கீழே போகாது: கணக்கு எதிர்மறையாக வந்தால், இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ வெறும் $0.
NVDA $112-இல் டிரேட் ஆகும்போது ஒரு $100 Call-ஐ எடுத்துக்கொள்ளுங்கள். $100-க்கு வாங்கலாம், மதிப்பு $112 — அது $12 இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ, உள்ளேயே இருக்கிறது, மறுக்க முடியாதது. இப்போது மறுபக்கம்: ஒரு out-of-the-money Option-க்கு பூஜ்ஜிய இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ, ஏனெனில் இப்போதே அதைப் பயன்படுத்தினால் உங்களுக்கு எதுவும் கிடைக்காது. அது பிடித்துக்கொள்ள வேண்டிய மிக முக்கியமான கோடு.
இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ உண்மையான பகுதி. டைம் வேல்யூ இன்னும் “ஒருவேளை” மட்டுமே.
டைம் வேல்யூ — “ஒருவேளை”-க்குப் பணம் செலுத்துதல்
டைம் வேல்யூ என்பது இன்ட்ரின்சிக்குக்கு மேல் நீங்கள் செலுத்தும் எல்லாமே — காலக்கெடுவுக்கு முன் பங்கு உங்கள் பக்கம் தொடர்ந்து நகரும் வாய்ப்பின் விலை. சமன்பாட்டை மாற்றி எழுதினால் அது கிடைக்கிறது: டைம் வேல்யூ = Premium − இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ. அதே $100 Call ($12 இன்ட்ரின்சிக்குடன்) $15-க்கு டிரேட் ஆனால், கூடுதல் $3 முழுக்க டைம் வேல்யூ. “இன்னும் ஏறினால் என்ன?” என்பதற்காக மூன்று டாலர் செலுத்துகிறீர்கள்.
புதியவர்களைத் தடுமாற வைக்கும் சிக்கல் இதோ: டைம் வேல்யூ தேய்கிறது. Expiry-க்கு அதிக நேரம் இருந்தால் நகர அதிக வாய்ப்புகள், அதனால் அதிக டைம் வேல்யூ. காலக்கெடு நெருங்க நெருங்க, அந்த வாய்ப்புகள் சுருங்குகின்றன — டைம் வேல்யூ அமைதியாகப் பூஜ்ஜியத்தை நோக்கிக் கசிகிறது.
ஒரு Option வைத்திருக்கும்போது, பங்கு அசையாமல் நிற்கும் ஒவ்வொரு நாளும், உங்கள் டைம் வேல்யூவின் ஒரு துண்டு ஆவியாகிறது. நீங்கள் இழக்கப் பங்கு விழ வேண்டியதில்லை — கடிகாரம் ஓடும்போது அது அப்படியே நின்றால் போதும்.
Expiry-க்கு வேகமாக முன்னோக்கிச் சென்றால், படம் இரக்கமின்றி எளிமையாகிறது: டைம் வேல்யூ பூஜ்ஜியத்தைத் தொடுகிறது. போய்விட்டது. மிஞ்சுவது இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ மட்டுமே. உங்கள் Option in the money என்றால், அதன் மதிப்பு சரியாக அதன் இன்ட்ரின்சிக் வேல்யூ. out of the money என்றால், இன்ட்ரின்சிக்கும் பூஜ்ஜியம் — அதனால் அது மதிப்பு இல்லாமல் Expire ஆகிறது, நீங்கள் செலுத்திய Premium-ஐ இழக்கிறீர்கள். அந்த வரம்புக்குட்பட்ட இழப்புதான் தொடக்கத்திலிருந்தே நீங்கள் ஒப்புக்கொண்ட ரிஸ்க்.
$6 in the money-இல் உள்ள ஒரு Call-இல் $9 Premium பார்க்கிறீர்களா? அது $6 உண்மை, $3 நம்பிக்கை. அந்த நம்பிக்கைத் துண்டு எவ்வளவு பெரியதோ, நீங்கள் சரி என்று நிரூபணமாவதற்கு முன் கடிகாரம் அமைதியாக அவ்வளவு அதிகமாகத் திரும்ப எடுத்துக்கொள்ளலாம்.
அதுதான் Premium-இன் உடற்கூறு: உண்மையான மதிப்பு கூட்டல் மங்கும் ஒரு “ஒருவேளை”. இப்போது எந்த விலைச் சீட்டையும் பார்த்து, நீங்கள் உண்மையில் எதை வாங்குகிறீர்கள் என்று அறியலாம். அடுத்து, எல்லாவற்றையும் சேர்த்து முழு option chain-ஐப் படிப்போம் — ஒவ்வொரு Strike-உம், ஒவ்வொரு Premium-உம், ஸ்கோர்போர்டு போல அடுக்கப்பட்டது. 🎓