Expiry, ఎక్సర్‌సైజ్ & అసైన్‌మెంట్
గడువు రోజున ఏం జరుగుతుంది
చదివారు
ప్రతి Option-కు ఒక కౌంట్‌డౌన్ ఉంటుంది. గడియారం సున్నాను తాకే క్షణం గురించి — ఆ తర్వాత జరగగల మూడు చాలా వేర్వేరు విషయాల గురించి — ఈ పాఠం.
Options శాశ్వతంగా ఉండవు. ప్రతి దానిపై ఒక Expiry తేదీ ముద్ర ఉంటుంది — ఆ గడువు తర్వాత అది ఇక ఉండదు. ఆ రోజున, మూడు పదాలు మీ భవిష్యత్తును నిర్ణయిస్తాయి: Expire, ఎక్సర్‌సైజ్, లేదా అసైన్.
అవి కోర్టు భాషలా వినిపిస్తాయి, కానీ ప్రతి వైపు ఎవరున్నారో చూస్తే చాలా సులువు. వాటిలో రెండు, ట్రేడ్‌కు రెండు చివరల నుంచి చూసిన ఒకే సంఘటనకు పేర్లు అంతే.
మీరు ఏ తలుపు గుండా వెళ్తారో ఏది నిర్ణయిస్తుంది? ఒక్కటే: క్లోజ్ దగ్గర Moneyness — గంట మోగినప్పుడు Option ఇన్ ద మనీలో ఉందా, అవుట్ ఆఫ్ ద మనీలో ఉందా. మూడు ఫలితాలనూ వరుసగా పెడదాం.
మూడు ఫలితాలు
విలువ లేకుండా Expire. Expiry దగ్గర మీ Option అవుట్ ఆఫ్ ద మనీలో ఉంటే, అది నిశ్శబ్దంగా ముగిసిపోతుంది. ఓపెన్ మార్కెట్ కంటే అధ్వాన్నమైన హక్కును వాడటానికి కారణం లేదు, కాబట్టి అది మాయమవుతుంది. కొనుగోలుదారుకు శుభవార్త: మీ నష్టం మీరు చెల్లించిన Premium వరకే — ఒక్క పైసా ఎక్కువ కాదు.
ఎక్సర్‌సైజ్. Option ఇన్ ద మనీలో ఉంటే, కొనుగోలుదారు తన హక్కును వాడొచ్చు — నిజంగా 100 షేర్లను Strike ధరకు కొనడం లేదా అమ్మడం. అదే ఎక్సర్‌సైజ్: కాంట్రాక్ట్ వాగ్దానం చేసిన డీల్‌ను నగదుగా మార్చుకోవడం.
అసైన్‌మెంట్. ఎక్సర్‌సైజ్ అయిన ప్రతి కాంట్రాక్ట్‌కు అవతలి చివర ఒక అమ్మకందారు ఉంటాడు, అతను అసైన్ అవుతాడు — దాన్ని తప్పనిసరిగా నెరవేర్చాలి. Call ఎక్సర్‌సైజ్ అయితే, అసైన్ అయిన అమ్మకందారు 100 షేర్లు అప్పగించాలి. Put ఎక్సర్‌సైజ్ అయితే, అతను 100 షేర్లు కొనాలి. ఒకే సంఘటన, వ్యతిరేక సీటు.
కొనుగోలుదారులు ఎక్సర్‌సైజ్ చేస్తారు. అమ్మకందారులు అసైన్ అవుతారు. రెండు వైపుల నుంచి వివరించిన ఒకే కరచాలనం ఇది — ఒకరు హక్కును వాడాలని ఎంచుకుంటారు, ఇంకొకరు దాన్ని గౌరవించాల్సిన బాధ్యత ఉంటుంది.
కొనుగోలుదారులు ఎక్సర్‌సైజ్ చేస్తారు. అమ్మకందారులు అసైన్ అవుతారు. ఒకే సంఘటన, ఒకే ట్రేడ్‌కు రెండు వైపులు.
అమ్మకందారులకు ముల్లు ఇదే: అసైన్‌మెంట్ ఐచ్ఛికం కాదు. ఇన్-ద-మనీ Put అమ్మితే, షేర్ కుప్పకూలినా సరే, 100 షేర్లను Strike ధరకు కొనమని మిమ్మల్ని బలవంతం చేయొచ్చు. కొనుగోలుదారు ఎప్పుడూ ఎదుర్కోని రిస్క్ Options అమ్మడంలో ఉండటానికి కారణం సరిగ్గా ఆ బాధ్యతే.
దాదాపు అందరూ నిజంగా చేసే పని
ప్రారంభకులను ఆశ్చర్యపరిచే మలుపు ఇదే: చాలా మంది ట్రేడర్లు అసలు ఎక్సర్‌సైజ్ చేయరు. 100 నిజమైన షేర్లను కొనడం లేదా అమ్మడం చాలా నగదును అడ్డుకుంటుంది, ఇంకా Option-లో మిగిలిన విలువను పారేస్తుంది. కాబట్టి బదులుగా, వారు Expiry-కి ముందే Option-ను అమ్మి మూసేసి తేడాను జేబులో వేసుకుంటారు.
అమ్మి మూసేయడం ఎందుకు తెలివైన డిఫాల్ట్? ఎందుకంటే ఇన్-ద-మనీ Option విలువ దాని ఇన్‌ట్రిన్సిక్ వాల్యూ ప్లస్ మిగిలిన టైమ్ వాల్యూ. ఎక్సర్‌సైజ్ చేస్తే మీకు ఇన్‌ట్రిన్సిక్ భాగం మాత్రమే దక్కుతుంది — టైమ్ వాల్యూ ఆవిరైపోతుంది. అమ్మితే రెండూ మీవే. ముందుగా ఎక్సర్‌సైజ్ చేస్తే మీరు డబ్బును టేబుల్‌పై వదిలేస్తున్నారు.
Option ఇన్ ద మనీలో ఉందా? ఎక్సర్‌సైజ్ చేస్తే మిగిలిన టైమ్ వాల్యూ పోతుంది — అమ్మి మూసేస్తే అది దక్కుతుంది. Option విలువ ఎలాగూ లేనప్పుడు మాత్రమే దాన్ని Expire అవ్వనివ్వండి. ఎక్సర్‌సైజ్ చేయడం అరుదైన మినహాయింపు, ప్లాన్ కాదు.
చివరలో గడియారం వేగం పెరుగుతుంది
Expiry గురించి గౌరవించాల్సిన చివరి విషయం: టైమ్ వాల్యూ సమానంగా కారిపోదు. గడువు దగ్గరయ్యే కొద్దీ, అది మరింత వేగంగా కరుగుతుంది — చివరి వారంలో కొండ అంచు నుంచి పడిపోయినట్టు పడొచ్చు. ట్రేడర్లు ఈ decay-ను Theta అంటారు, సున్నాకు ఎంత దగ్గరైతే అది అంత వేగమవుతుంది.
వేడి రోజున ఐస్ క్యూబ్‌ను ఊహించుకోండి: మొదట్లో నెమ్మదిగా, తర్వాత తెలియకుండానే నీటి గుంట. సమయం తక్కువ మిగిలిన అవుట్-ఆఫ్-ద-మనీ Option ఆ నీటి గుంటే — దాని “బహుశా పని చేస్తుందేమో” నిశ్శబ్దంగా అయిపోతోంది, దానితో పాటు దాని ధర కూడా కారిపోతుంది.
సమయం Option కొనుగోలుదారుకు శత్రువు, అమ్మకందారుకు మిత్రుడు. గడిచే ప్రతి రోజు, కొంచెం విలువ కొనుగోలుదారు నుంచి అమ్మకందారు వైపు కారుతుంది — షేర్ కదిలినా కదలకపోయినా.
దీంతో విధానాల అధ్యాయం పూర్తి. Expire, ఎక్సర్‌సైజ్, అసైన్ — ఇంకా ఎప్పుడూ ఆగని గడియారం. మీరు ఇప్పుడే Elementary పూర్తి చేశారు. తర్వాత: Greeks, అక్కడ ఆ టిక్ చేసే గడియారానికి చివరకు ఒక నంబర్ వస్తుంది. 🏆