Implied Volatility और IV Rank
मार्केट का अनुमान, और क्या यह सस्ता है
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Implied volatility मार्केट का अनुमान है कि कोई शेयर कितना बेकाबू होगा। IV Rank बताता है कि वह अनुमान सस्ता सौदा है या लूट।
पिछले पाठ में Vega ने “अपेक्षित वोलैटिलिटी” नाम की एक संख्या पर प्रतिक्रिया दी। अब उस संख्या से ठीक से मिलने का समय है। Implied volatility — छोटे में IV — मार्केट का अंदाज़ा है, जो सीधे Option की कीमतों में शामिल है, कि आगे कोई शेयर कितना झूलेगा।
मुख्य शब्द है आगे। IV पहले हो चुकी चीज़ का रिकॉर्ड नहीं है — वह historical, या realized, volatility है। IV भविष्य की उथल-पुथल का भीड़ से बना अनुमान है, जो सालाना प्रतिशत में बताया जाता है। यह मार्केट का दाँव है कि सफ़र कितना बेकाबू होगा।
Implied volatility यह नहीं बताती कि शेयर पहले कितना चल चुका — वह realized volatility है। IV आगे देखती है, सीधे इस बात से निकाली जाती है कि लोग अभी Options के लिए कितना देने को तैयार हैं।
ऊँचा IV बनाम कम IV
IV सीधे तय करता है कि Options कितने महँगे हैं, इसलिए यह आपका पूरा गेम प्लान बदल देता है, इस पर निर्भर करते हुए कि आप ट्रेड के किस तरफ़ हैं:
ऊँचे IV का मतलब Options महँगे हैं — जिससे खरीदारों को ज़्यादा चुकाना पड़ता है और जोखिम उठाने के बदले विक्रेताओं को ज़्यादा मिलता है। कम IV का मतलब Options सस्ते हैं — खरीदारों के लिए सस्ते, विक्रेताओं के लिए कम Premium। IV Options की कीमत बताता है; यह नहीं बताता कि कौन-सा पक्ष जीतेगा।
ऊँचा IV: बेचने के लिए मोटा Premium। कम IV: खरीदने के लिए सस्ते Options। संख्या बताती है कि कौन सा पक्ष अनुकूल है।
सिर्फ़ IV संख्या की दिक्कत
झटपट सवाल: 40% IV ऊँचा है या कम? …आप नहीं बता सकते। और यही पूरी दिक्कत है। एक सुस्त utility शेयर शायद कभी 40% न छुए — उसके लिए वह भयंकर तूफ़ान होगा। एक गर्म biotech के लिए 40% एक आलसी मंगलवार है। सिर्फ़ IV संख्या, अपने आप में, लगभग कुछ नहीं बताती।
आपको संदर्भ चाहिए: इस खास शेयर के लिए आज का IV कहाँ है? IV Rank ठीक यही देता है। यह मौजूदा IV को उसकी अपनी 52-हफ़्ते की रेंज पर रखता है — उसके सबसे निचले स्तर से सबसे ऊँचे तक — और आपको 0 से 100 का एक स्कोर लौटाता है।
90 का IV Rank मतलब मौजूदा IV अपनी सालाना रेंज के ऊपर के पास है — Options अपेक्षाकृत महँगे हैं, यह कीमत का वर्णन है, बेचने का संकेत नहीं। कम IV Rank का मतलब IV अपने निचले स्तर के पास है — खरीदारों के लिए Options अपेक्षाकृत सस्ते हैं।
तो तरीका आसान है। लगता है किसी शेयर के Options सस्ते हैं? पहले, उसकी मौजूदा implied volatility देखें। दूसरा, IV Rank से पिछले साल से तुलना करें। तीसरा, अगर IV Rank कम आए, तो आपने पक्का कर लिया कि Options इस शेयर के लिए सच में सस्ते हैं — सिर्फ़ अकेले में सस्ते सुनाई नहीं दे रहे।
IV आपको अनुमान बताता है। IV Rank बताता है कि वह अनुमान असामान्य रूप से सस्ता है या महँगा। एक को दूसरे के बिना कभी न परखें — संदर्भ के बिना संख्या बस शोर है।
अब आप मार्केट का अनुमान पढ़ सकते हैं और परख सकते हैं कि यह सस्ता सौदा है या नहीं। लेकिन अनुमान पल भर में ढह सकते हैं — और हर तिमाही एक तय पल आता है जब ठीक यही होता है, और बेखबर खरीदार फँस जाते हैं। आगे: IV Crush और Earnings। 💥