পড়া হয়েছে
পুরো বাজার লালে ডুবছে — আর একজন ট্রেডারের অ্যাকাউন্ট সবুজে জ্বলজ্বল করছে। পতনের দিনে এর পিছনে প্রায় সবসময়ই থাকে একটা Put।
আগের পাঠে Call শিখিয়েছে শেয়ার উঠলে কীভাবে লাভ হয়। Put option তার আয়নার প্রতিবিম্ব: শেয়ার পড়লে কীভাবে লাভ হয় — আর বাড়তি পাওনা হিসেবে, আগে থেকে থাকা শেয়ারকে কীভাবে রক্ষা করা যায়।
Call যদি আটকে রাখা দামে কেনার কুপন হয়, Put হল সেই দামে বিক্রি করার কুপন। একে একটা বিমা পলিসি হিসেবে ভাবুন: আপনি একটা বিক্রির দাম পাকা করে রাখেন, আর শেয়ার মুখ থুবড়ে পড়লেও আপনি সেটা বেশি দামে ছেড়ে দিতে পারেন। শেয়ার টিকে থাকলে আপনি শুধু পলিসির খরচটুকু হারান।
সুখবর: Put ঠিক Call-এর মতো একই চারটি অংশ দিয়ে তৈরি — আন্ডারলাইং, Strike, Premium, Expiry। নতুন কিছু মুখস্থ করার নেই। বদলায় শুধু আপনার দিক: উপরে বাজির বদলে আপনি বাজি ধরছেন নিচে।
তবুও Strike আর Premium-ই সব ঠিক করে। Call হল কেনার অধিকার (আপনি চান দাম উঠুক)। Put হল বিক্রি করার অধিকার (আপনি চান দাম নামুক)। একই যন্ত্র, শুধু উল্টো করে জোড়া।
পুরো বাজি এক বাক্যে
Put হল Strike-এ শেয়ার বিক্রি করার অধিকার — কখনোই বাধ্যবাধকতা নয়। দাম নিচে যাচ্ছে মনে হলে আপনি Put কেনেন। আপনার ভাবনা: শেয়ার আপনার Strike-এর নিচে নামবে, আর আপনার Strike আর শেয়ার যেখানে থামে তার মধ্যের ফারাকটা আপনার। শুরু থেকেই ঝুঁকির সীমা বেঁধে Short যাওয়ার এটাই সবচেয়ে পরিষ্কার উপায়।
ধরুন NVDA $100-এ ট্রেড হচ্ছে আর আপনি $5 Premium-এ একটা $100 Put কিনলেন। খারাপ খবর এল আর NVDA ধসে $80-এ নামল। আপনি তখনও $100-এ বিক্রি করতে পারেন, তাই আপনার অধিকারের মূল্য প্রতি শেয়ারে $20 — দেওয়া $5 বাদে $15 লাভ। শেয়ার যত নামে, আপনার Put-এর মূল্য তত বাড়ে।
Call break-even-এ Premium যোগ করে। Put বিয়োগ করে। আগাগোড়া আয়নার প্রতিবিম্ব।
Put শুধু মন্দাপন্থীদের জন্য নয়। আগে থেকেই NVDA-র 100টি শেয়ার আছে আর পতনের ভয় পাচ্ছেন? শেয়ার যত নিচেই নামুক, Put আপনাকে Strike-এ বিক্রি করতে দেয় — এটা একটা হেজ, যা ঠিক তখনই কাজে আসে যখন আপনার শেয়ার মার খায়। পতনের উপর বাজি ধরুন, বা তার বিরুদ্ধে বিমা করুন। দুটোই সঙ্গত।
লাভ কোথা থেকে শুরু: break-even উল্টে যায়
Call-এ Premium break-even-কে উপরে ঠেলেছিল। Put-এ এটা break-even-কে নিচে টানে, কারণ দাম পড়লে আপনার লাভ। সূত্র: Strike − Premium। আপনার $100 Put-এর খরচ $5, তাই break-even $95-এ। $95 থেকে $100-এর মধ্যে আপনি তখনও লোকসানে; দাম $95-এর নিচে নামলে তবেই প্রতিটি ডলারের পতন লাভ হয়ে দাঁড়ায়।
Call-এর মতোই ফাঁদ, শুধু উল্টো। শেয়ার আপনার Strike পেরিয়ে নামলেই এখনও আপনার কিছু আসে না — Strike আর Premium দুটো পুষিয়ে দেওয়ার মতো যথেষ্ট নামতে হবে। $8 Premium-এর $100 Put-এর break-even $92, $100 নয়।
In the money — তবে উল্টো দিকে
Moneyness ঠিক Call-এর মতোই কাজ করে, শুধু উল্টো। Put-এর ক্ষেত্রে In the money (ITM) মানে শেয়ার আপনার Strike-এর নিচে — সত্যিকারের মূল্য। Out of the money (OTM) মানে Strike-এর উপরে — শুধু টাইম ভ্যালু বাকি। At the money হল শেয়ার ≈ Strike। তাই NVDA ছুটে উপরে $130-এ উঠলে আপনার $100 Put OTM হয়ে যায়, আর ঝুঁকি শুধু Premium।
আর Long Call-এর মতোই, আপনার সর্বোচ্চ ক্ষতি হল Premium — যত ভুলই হোন, তার বেশি কখনো নয়। এখন পুরো টুলকিট আপনার হাতে: উপরে বাজির জন্য Call, নিচে বাজির জন্য Put, দুটোতেই ক্ষতির সীমা বাঁধা আর ঝুঁকি আগে থেকে নির্দিষ্ট। দুই ধরনের Option শেখা হল — এখন থেকে আপনি নিজের দিক বেছে নেবেন।